はじめに
Amerisafe, Inc.は、中小規模の企業を対象に、建設、トラック輸送、木材伐採および製材、農業、製造業、通信、海事などの危険な業界に特化した労働者災害補償保険を提供する専門会社です。1986年の営業開始以来、これらの業界に固有の複雑な労働者災害補償リスクの引受に関して、豊富な経験を積んできました。
資産構造分析
Amerisafeの総資産は、2023年12月31日時点で12億3000万ドルとなり、2022年12月31日時点の12億7000万ドルからやや減少しました。
総投資額は、2023年12月31日時点で8億5780万ドルで、総資産の70%を占めています。
現金および現金同等物は3870万ドルで、総資産の3.1%を占めています。
再保険会社から回収される金額は、1億3000万ドルで、総資産の10.6%を占めています。
保険料債権は、1億3290万ドルで、総資産の10.8%を構成しています。
流動性および支払能力
2023年12月31日時点での負債総額は9億3670万ドルであり、負債比率は76.2%です。
負債総額のうち、損失および損失調整費用の準備金は6億7400万ドルです。
これらの準備金は、将来の損失や関連する調整費用をカバーするために、保険会社が積み立てた引当金であり、実際の請求が支払われると徐々に償却されます。
負債比率は過大評価されていると考えており、負債には非常に弾力性があるためです。
収益性分析
Amerisafeの総収益は、2023年、2022年、2021年でそれぞれ3億690万ドル、2億9470万ドル、3億1600万ドルでした。
純利益は、それぞれ6210万ドル、5560万ドル、6580万ドルでした。
純利益率は、2023年、2022年、2021年でそれぞれ20.2%、18.9%、20.8%でした。
総株主資本は、2023年および2021年でそれぞれ2億9250万ドルおよび3億1740万ドルでした。
株主資本利益率（ROE）は、2023年が21.2%、2022年が17.5%でした。
キャッシュフロー分析
営業活動によるキャッシュフローは、2023年、2022年、2021年でそれぞれ2980万ドル、2820万ドル、3800万ドルでした。
株主への配当は、それぞれ9330万ドル、1億ドル、9990万ドルでした。
Amerisafeの営業成績は、2024年6月30日までの6ヶ月間と2023年6月30日までの6ヶ月間の比較に基づいています。
2024年6月30日までの6ヶ月間の収益は1億5630万ドル、2023年6月30日までの6ヶ月間の収益は1億5410万ドルでした。
純利益は、2024年6月30日までの6ヶ月間が2790万ドル、2023年6月30日までの6ヶ月間が3300万ドルでした。
結論
Amerisafeの過去の業績を見ると、収益成長はボトルネックに達しているようです。
純利益率と株主資本利益率（ROE）の観点からは、同社の業績は非常に良好です。
営業活動による平均的なキャッシュフローを基にすると、営業活動によるキャッシュフローは6000万ドル以上であるべきです。
もし営業活動によるキャッシュフローが6000万ドルを超えるならば、同社の評価額9億3100万ドルは妥当です。
配当は非常に寛大です。
Amerisafeは、保有していた投資の売却を通じて株主に資本を還元しました。
Amerisafeの株価は1株48.80ドルで、これは妥当だと推定しています。
免責事項: この内容は参考のみであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
